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一、发行方式 :北交所有授权发行、自办发行和储架发行,科创板只有授权发行。自办发行是指不用聘请保荐机构就可以企业自主发行的方式,北交所再融资办法第二十七条是这样规定的:“上市公司向前十名股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及核心员工定向发行股票,连续 12 个月内发行的股份未超过公司总股本 10%且融资总额不超过 2000 万元的,无需提供证券公司出具的保荐文件以及律师事务所出具的法律意见书”。
二、发行定价 :在发行定价方面,北交所再融资办法与科创板再融资办法一样的,上市公司向特定对象发行股票的,发行价格应当不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的 80%;向战略投资者发行股票的,定价基准日可以为关于本次发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日,可以锁价发行;向普通投资者定向发行股票的,定价基准日为发行期首日,且采用竞价发行方式。
三、定增股票的锁定期
向普通投资者定向发行,北交所是这样规定的,“向特定对象发行的股票,自发行结束之日起六个月内不得转让,做市商为取得做市库存股参与发行认购的除外,但做市商应当承诺自发行结束之日起六个月内不得申请退出为上市公司做市。科创板也是锁定6个月。向战略投资者定向发行,北交所锁定期是12个月;而科创板锁定期是18个月。
从北交所再融资办法可以看出北交所服务中小企业直接融资的决心,企业可以自办发行,笔者认为自办发行是一个非常好的制度,把融资的选择权交给企业,企业可以按需融资,提高资金的使用效益。对于科创板来说,融资的决定权在券商和交易所,而不是在企业,不管是否采用简易程序,再融资需要经历的所有流程和成本一样都少不了,还不如一次融个够,然后钱就存在银行买理财,资金使用效益比较低下。
北交所的设立意味着新三板改革进入新阶段,不少投资者对北交所十分好奇,北交所与科创板有啥区别?北交所对证券行业有哪些影响?
北交所和科创板的区别是什么?
1北交所的定位是服务中小创新企业。与科创板公司相比,企业的规模和质地都有差异,所以投资者更加谨慎,而且大部分迁过来的公司都在新三板交易了很长时间,他们的发展已经被投资者看到,预期也基本成型,所以对未来的“狂热”预期较少。
2科创板是新股,而北交所开市只有10只新股,从交易热情来看,新股仍然是很多投资者的最爱。这种热情直接体现在涨幅的股价上,虽然它以后必然会回落,但它仍然是一个热门题材。
350万的门槛阻挡了相当一部分投资者“博弈”的热情,然而,新三板历史上最大的问题是流动性,所以就个人而言,我们应该区别对待不同的板块准入门槛,不能不考虑自己的情况就照搬。
北交所对证券行业有哪些影响?
从体量上看,目前北交所规模小于其他板块,对证券公司产业短期盈利贡献不大。未来,随着北交所的扩张,其在资本市场的份额将继续增加,从长远来看,这将惠及证券公司的所有企业。
在新三板,拥有丰富业务储备的证券公司,将直接受益,证券公司所有业务都是利好。
北交所成立后,新三板储量丰富的公司将直接受益。从持续监管数量和推荐上市数量来看,中小证券公司新三板业务较强。北交所成立后,预计将增加直接融资的比例,这将导致资本市场的扩张。市场活动的增加将导致经纪业务的增加。更多寻求在北交所上市的公司将直接导致投资银行业务的增加。与此同时,一些证券公司早期股票或其直投公司投资了新三板企业。北交所建立后,出境渠道增加了。在新三板股票资产重估下,证券公司的投资收益将大幅增加,证券公司的所有业务都受益。从长期来看,目前证券产业正处于资本市场创新的红利期。
从基本面看,2019年至2020年,证券行业连续两年实现高增长,2021年前三季度利润持续高企;资金面来看,证券公司估值低于历史中心,机构资金更关注低估值、低配置、利润持续提升的板块。资金在板块的配置有所提升,北交所成立等资本市场利好持续,财富管理赛道持续增长,证券产业在迎来正经历发展机遇期。
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