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这是因为当债券利率下降时,债券的吸引力下降,部分资金会转移到股市,股价就会上涨。由于利率下降,人们不妨将钱投资于银行。投资回报率高于银行,所以资金流入股票或房地产。当利率下降时,人们去银行存的钱少了,借的钱多了,这刺激了人们有更多的闲钱投资股市。结果,有更多的资金流入,所以股价上涨。
以银行利率与股价的关系为例:2006年,央行多次加息,但股市并未如理论所述下跌。这是因为影响股市的因素很多,而股价是由很多因素综合作用形成的。
1、股价与股息呈正相关:可以理解为股息来自上市公司今年新增利润。公司只有在有利润的情况下才会考虑派息;有了利润,并不意味着股东可以获得相应的分红,这还取决于公司的分红方案。只有同时满足上述两个条件且对股东有利,分红才能真实准确地反映公司情况,满足理论上的正相关——分红越多,公司盈利能力越好,该公司的股价越高。
2、股价与银行利率之间存在负相关关系:可以理解为:当银行加息时,居民以储蓄作为投资方式获得的收益率会增加,因此,会吸引一些基金改变投资方式,包括从买证券转为储蓄。在全国资本规模一定的前提下,银行加息会改变资金流向:投资股票的资金会转化为储蓄,从而削弱证券市场的买方力量。根据供求理论可以解释,此时会出现卖方市场,直接体现在股价下跌和证券市场低迷。因此,两者之间存在负相关。
3、当我们理解了以上两点后,我们会发现很多解释都是建立在一定的假设之上的。在现实中,许多前提可能不正确,因此该理论在实践中可能不正确。以2006年为例,当央行加息时,股市中的资金会受到影响,但有两个因素需要考虑:首先是股市的高点还是低点投资收益率和储蓄收益率(即银行利率);其次在央行出台此政策的同时,国家也在规范房地产市场(主要是打击投机)。这时候,房地产市场的部分资金就会流入股市。
4、在这两个因素的影响下,央行虽然加息,但不一定会导致股市下跌。市场利率与股价有关。市场利率与股价的关系是,当市场利率下降时,股价上升。当市场利率上升时,企业成本增加,利润减少,股价下跌。市场利率与股价呈负相关。利率的上升不仅会增加公司的借贷成本,也会使公司难以获得必要的资金。这样一来,公司就不得不缩减生产规模,而生产规模的缩减势必会降低公司未来的利润。因此,股价会下跌。反之,股价就会上涨。
股市什么情况下才会继续上涨?
股市有三种趋势:上涨、下跌、横盘。一般来讲,在下跌和横盘这段时间都叫熊市。中国股市长期处于熊市的主要是因为:
1、政策影响。每一次政策公布都会对股市有极大的影响,利好政策会引起股价大涨,但中性和利空政策股市就会大跌。
2、上市公司质量不高。很多股民都知道,企业上市就能融资,但真正上市的优质股很少,因此很多质量不高的公司上市最后只会沦为垃圾股,而垃圾股太多股价就很难上涨。
3、散户多。我们中国股市一直以“散户多投机性强”著称,很少有价值投资者。所以当股价上涨到一定阶段后,就会有散户抛售或恐慌性出逃,从而导致股价下跌。
4、IPO数量多。随着注册制推进,有很多企业都在准备上市,而IPO上市势必会分散市场上的流动资金,因此在资金总量不变的情况下,IPO增加,股市很难上涨。
温馨提示:以上解释仅供参考,投资有风险,入市须谨慎。
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股市真的会一直这么牛吗,许多人对此并不乐观,因为这次股市的上扬并非宏观经济已经出现积极的信号,也非实体经济出现了明显的好转,而是流动性过剩和通货膨胀的预期的增加,推动股市上行,其中世界市场上石油价格的快速上涨,更是为全球股市的上扬推波助澜。
实际上,目前股市的上涨现在已经偏离了经济运行的轨道,经济复苏的速度远没有跟上股市上涨的速度,以目前中国的经济状况看,实体经济的发展速度很难支撑股市的持续上行,资本市场可以短时间偏离经济运行的方向,但是从长期看,股市最终还是应该围绕着经济这个主线波动。
如果美元出现明显的贬值迹象,世界原料市场的价格还在突飞猛涨,那么资本市场也有可能会持续上扬,但是从目前情况看,美元并不会大幅的贬值,美国财长来中国推销美国国债的承诺就是保证美元的坚挺,当然,美国财长的承诺也并不值钱,但至少短时间内美国还不希望美元马上贬值,美国虽然有些衰退,但是仍然是世界的霸主,美国有能力操纵世界的汇率变化。
所以,股市现在的涨跌非常没有规律,尤其是个股,涨跌与其业绩好坏并没有明显的关系,普通投资者目前最好不要盲目跟风,如中石油,尽管世界油价还在攀升,可是中石油在香港的股票价格周二已经开始下调就是最好的例证。
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