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这要看题目中给予的已知数据是什么才能进一步判断如何计算股票价值。
举例:《财务管理》预习练习:股票价值的计算
单项选择题
一个投资人持有ABC公司的股票,他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长,增长率为8%。则该公司股票的价值为( )元。
A、12.08
B、11.77
C、10.08
D、12.20
正确答案B
答案解析本题考核股票价值的计算。股票的价值=0.5×(P/F,15%,1)+0.7×(P/F,15%,2)+1×(P/F,15%,3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F,15%,3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元)。参见教材187、188页。
财务管理股票的交易价格计算例题
1、股票的预期收益率=无风险利率+(平均报酬率-无风险利率)*贝塔系数
=6%+(10%-6%)*2.5=16%
2、股票价值=D1/(Rs-g)
=1.5/(16%-6%)
=15元
3、年金现值系数表可查的16%、3年的系数为2.245;复利现值系数16%、3年的系数为0.64
前三年的股利现值=1.5*2.245=3.3675
第4年的股利=1.5*(1+6%)=1.59
第三年的股票价值=D1/(Rs-g)
=1.59/(16%-6%)
=15.9元
PVP3=15.9*0.64=10.176
最后股票的目前价值=10.176+3.3675=13.5435元
公式:
P0=D0(1+g)/(r-g)=D1/(r-g)
其中,P0表示股票的价值(以价值来定价格,该价值就是题目中已知的股票价格),D0表示基期股利(这里D1是下一期股利),g表示持续增长率,r表示预期报酬率 P0=P=25 所以 r=1.25/25+10%=15%
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