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盘面观察
周五指数维持强势,三大股指均红盘报收。两市成交额合计15439.39亿。盘面观察,休闲服务、有色金属、电子等行业涨幅居前,采掘、钢铁、公共事业等行业跌幅居前。两市涨停69家,跌停3家,北向资金流入36.19亿。沪指涨0.27%,报3703.11点,深成指涨0.5%,报14771.87点,创指涨0.31%,报3232.01点。
后市展望
周五延续全周做多热情。从周线来看,上证指数与中证500均收出三连阳,结构性行情特征较为明显,并且有继续延续可能。
两市成交额已经连续38个交易日大于一万亿。从交易所数据的可以看到,截至9月9日,沪深两市融资融券余额合计19118.76亿元,重上1.9万亿元关口。两融余额规模上一次处于1.9万亿元上方,还是在2015年5月12日。融资余额增长仍是推动两融余额扩张的主因。9月以来,随着指数再创阶段新高,融资资金进场节奏再度加快。
从CPI与PPI关系来看,目前二者给的剪刀差在不断扩大。CPI的下行与PPI的不断上行的情况跟2016年有几分相似。当时社融结构中的新增人民币贷款累计值占比出现阶段下行,但是非金融企业境内股票融资累计值占比却在不断上升。这种情况非常有利于A股走出阶段牛市行情。更何况,现在的中证500估值比当时要低不少。目前,中证500的市盈率为19.91倍。在2016年7月1日的时候,中证500市盈率为37.23倍。这轮牛市是基于中证500成分股的业绩增长叠加A股前所未有的生态改变的慢牛行情,值得我们看高一线。
操作策略
虽然市场做多热情浓厚,但是也不能排除短期快速上涨后,指数风格短期从小转大的可能(今天已经有这种苗头)。但是我们认为由于中证500与中证1000的估值百分位仍然处于较低位置,所以从性价比来看中小盘指数股票成分股仍然要优于主板成分股。市场热点板块虽然有高低切换,但是总体来看也是“进二退一”走势。在跨周期调节的政策基调下,周二提到的三大“基础设施建设”仍然值得关注。其中低估值百分位的有色、钢铁、军工,还有成长性优异的新能源汽车和光伏中的小市值品种仍然值得深挖。另外,券商中的财富管理先驱公司也表现不俗,值得关注。
广发 证券高级投资顾问 黎衍军,执业证书编号:S0260612110012
“上证指数六连阳的背后是权重指标股率先企稳反弹,多只权重股远远跑赢大盘涨幅,这也反映出一些机构越来越倾向于标配甚至超配权重股的趋势”。
在沪指走出“六连阳”过程中,部分权重股的涨幅超越大盘。上证综指六个交易日上涨6.38%,在此期间,海康威视上涨15.1%,美的集团(54.950,?0.35,?0.64%)上涨11%,中国平安(67.760,?-2.05,?-2.94%)上涨9.89%,贵州茅台(725.620,?-12.36,?-1.67%)上涨8.79%,伊利股份(32.450,?-1.24,?-3.68%)上涨9.38%,恒瑞医药(72.480,?-1.19,?-1.62%)上涨10.66%。这些个股的市值均超过2000亿元,在大盘上涨中起到了举足轻重的带动作用。
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